央行加息:一石激起千层浪

　　中国人民银行10月28日正式公布，将从二00四年十月二十九日起上调金融机构存贷款基准利率，同时放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。

　　欧洲汇市28日盘中，受中国央行意外加息决定的影响，美元兑各主要货币急剧反弹，其中商品货币及日圆跌幅相对显著。在加息决定公布之后，美元兑各主要货币急剧小幅反弹，美元指数重新逼近86水平，最高至85.89。

　　中国央行加息后美元上扬，受此影响LME三个月期铜(资讯论坛)和期铝(资讯论坛)价格下跌。北京时间19：27，LME三个月期铜报2727美元/吨，下跌67美元。LME三个月期铝报1736美元/吨，下跌29美元。

　　从调整的幅度看，一年期存款利率上调０.２７个百分点，由现行１.９８％上调到２.２５％；而且，中长期存款利率上调幅度大于短期，有利于保障居民的中长期储蓄存款利息收益。

　　通货膨胀的威胁明显存在，现行利率实际已成“负利率”，这对经济生活产生了非常大的影响，直接导致房地产投资过热，居民储蓄下降，急需通过利率政策加以调整。

　　此次利率调整，个人住房公积金贷款和商业银行自营性个人住房贷款利率上调幅度小于贷款基准利率的调幅。这样做既有利于房地产业的供求平衡和健康发展，又能适当照顾贷款购房者的切身利益。

　　加息对市场股指的影响会相对有限，但对上市公司的影响才刚刚开始，有关数据的整理还要有个过程，对投资者而言，重要的是对上市公司的基本面加以研究，对债务过高的上市公司要采取减仓的措施。

　　加息有助于挤出资产价格泡沫，有利于房地产市场的长期健康发展。特别是自1998年住宅市场在住房金融支持下启动以来，我国居民尚未经历房地产价格波动的完整周期，尚未认识到偏低的利率所隐含的风险，因此首度经历加息过程对于居民消费心理的成熟和风险意识的树立都将非常有益。

　　就基础金属和能源期货而言，由于升息出台预示中国经济未来增速有望放慢，包括原油在内的进口需求也有望在一定程度上受到遏制。由于我国目前是基础金属以及原油的进口大国，中国需求对于国际价格起着举足轻重的影响。

　　曹凤岐称中国利率敏感性并不很强，此次加息到底能够发挥多大作用还要进一步观察，由于目前消费者价格指数连续几个月同比上涨已超过5%，在这种持续负利率情况下，央行这次加息更多意义上是给出了一个信号，表明相对目前的通货膨胀率的关注，表明宏观调控还应进一步加强。

　　市场化的参数调节，代表性的就是利率和汇率。偏离均衡水平的利率，特别是负利率，必然在投资管制放松之后导致投资的反弹，也必然会导致资金的体外循环。加息显然有利于抑制这些负面影响。

　　中国人民银行决定自２９日起上调人民币基准利率。单就提高银行存款利率而言，这是我国自１９９４年起的１０年来首次上调银行存款利率。而从１９９６年至２００２年，我国曾一度连续８次下调银行利率，幅度之大，次之多，历史罕见。