刘“内阁”上周接连两天召开财经会议，希望能对全球股灾所引发的危急情势做些因应。稍后宣布几项重大措施，想要挽救投资人的信心。其中较受人瞩目的，就是鼓励约八兆元的保险业等资金投入股市，也要引导资金投入爱台十二建设，希望能扩大内需、提升景气。

    中国时报发表社论称，这些财经猛药能不能对低迷的股市发挥效果，可能看本周盘势表现即知端倪。我们当然希望台湾经济能振衰起疲，但也要在此对“内阁”财经官员给些建议，希望他们能将这些思考纳入未来施政布局之中。

    大家都知道，这一波全球经济不景气，绝大部分是国际因素所致，岛内政策倒未必有什么根本性的偏差。此处所谓国际因素，当然是指原油价格、原物料价格的飙升。伴随着这些冲击，也使得岛内的油电价上扬、使用油电生产的产品价格上涨。简言之，此次冲击台湾经济的根本原因，是国际市场中原物料等“可贸易财”的涨价。因此，台湾当局面临的挑战似乎才方兴未艾。刘“内阁”在这个阶段就大动作以资金挹注股市，恐怕得承担过早子弹耗竭的危险，在操作上必须格外谨慎，以免在后继浪头迎面而来时，失去了浮游换气的弹性。

    更令我们关注的，其实是刘“内阁”所揭示的扩大内需与爱台十二项建设。坦白说，我们认为今日的台湾经济情势与马萧竞选时已有所不同，因此马萧竞选时所提爱台十二项建设的内容与方向，都必须要有所调整。

    在大约半年前马萧推出爱台十二项建设时，台湾的经济数据确实呈现出民间投资趋缓、“政府”建设停滞、消费信心不足等征兆。面对这样的内需不足，马萧团队提出凯因斯学派“扩大‘政府’投资”式的爱台十二项建设蓝图，基本上是个正确的方向。但是在半年前，国际油价每桶还不到一百美元，虽然大家感受到国际原物料价格上涨的压力，显然还构不成物价膨胀的危机。但是今天，国际经济情势已经产生了重大变化。国际原油每桶涨破一百四十美元，西方国际股市狂泻，俨然已有物价膨胀风雨欲来之势。这个时候，刘“内阁”恐怕需要定下心来，重新检视扩大内需政策的方向与内涵。以下，我们需要提出三个面向的思考：

    一、“政府”公共投资确实是要做的事，但是其内容似乎应该寻找适当的主轴。不论是马萧爱台十二项建设或日前推出的扩大内需方案，基本上都是单纯的刺激需求面，将台湾的总和需求往上推。但是面对原物料上涨的供给面萎缩，其实“政府”的投资与支出都可考虑转向，优先投注于“可以舒缓供给萎缩”的产业。

    　二、“中央银行”的货币政策与经建部门的财政政策之间，必须要有更密切的协调。目前的情况是：“政府”扩大内需的支出增加，却又用调高利率的方式压缩货币供给，其结果必然是民间投资减少、“政府”投资增加。这种对官方、民间支出互相矛盾的提抑方式，恐怕是难以自圆其说的。刘“内阁”的两个“部会”前一天将总和需求往下压、后一天再宣示要将它往外推，确实是需要好好检讨。

    　三、既然此次物价膨胀之风是来自于国际，则为了减少国际原物料价格飙涨的压力，可以考虑的政策手段之一就是汇率。汇率政策在短期间只会影响进口品的物价，但不会影响岛内其它商品价格，就冲击面而言或许比全面式的货币政策来得有弹性。当然，汇率政策也会影响进出口，也会有别的副作用。但无论如何，这也是可以纳入思考的面向。

    在“内阁”之中，“政务委员”朱云鹏是经济发展的专家、“经建会主委”陈添枝是国际经贸的好手、而“副院长”邱正雄更是担任过“央行”、“财政部”要职的老经验。我们希望他们能拿出经济专业，冷静地处理这一次的经济危机。不论是马上好或渐渐好，都得先沉住气，千万不要在混乱的情势中失了方寸。